新榨季糖蜜将持续寒冬

新榨季即将来临，机构判断，今年糖蜜价格将在去年基础上下降幅度15%左右，价格中枢在650-700元/吨之间。

食用酒精的萎缩源于白酒需求不断下滑，食用酒精开工不足50%。对食用酒精需求最大的白酒行业由于受到打击“三公消费”的影响，需求缺失，行业仍然处于下行通道，上市白酒公司1-9月收入和利润均继续大幅下滑。茅台五粮液等高端白酒价格持续走低，由于渠道利润率持续低迷，行业出厂价面临下调风险。高端白酒价格受压的情况下，食用酒精的主要需求方，中低端白酒的价格空间亦不断被压缩，全国白酒产量和增速都有所下降。

新环保法实施，减排形势严峻。被称为“史上最严”的《中华人民共和国环保护法》，将于2015年1月1日起正式施行。新环保法的法律条文从原来的47条增加到70条，对于企业在贸易、回收、分检、清洗、生产、运输加工等环节中对环境的治理和污染，进行了严格的规范。对拒不改正的排污企业实施按日计罚取消上限，对于没有环评、暗管排污、伪造瞒报数据、不配合监管等违法主体可立即拘留，对于超标排放3倍即可入刑，将企业环境违法信息记入社会诚信档案并向社会公布等等这些规定，大大加重了环保违法的成本。相对于老法侧重的行政处罚和最高10万元罚款，显然更有威慑力。

未来将加大对酵母和食用酒精行业环保治理的监督检查，逐步淘汰中小企业和不能负担环保费用的公司，因此可能出现小酵母厂、小酒精厂因为环保影响生产甚至停产的情况，产能趋紧。进而影响糖蜜的需求。

基于以上判断，在新榨季糖蜜价格总体供应稳定的情况下，食用酒精行业受白酒需求持续不振，对糖蜜的需求也将较去年减少。再加上环保核查从严，小酵母厂和小酒精厂产能淘汰进一步减少对糖蜜的需求量。需求方面没有因素能够支撑糖蜜价格继续上涨。